Prăbușirea Bitcoin, explicată de patru specialiști. Scânteia unei crize economice sau doar o panică trecătoare?

Începutul unei noi ierni cripto?

Lichidările explodează, panica se răspândește pe rețelele de socializare. Și, dintr-o dată, întrebarea care apare după fiecare scădere majoră revine: Este acesta începutul unei noi ierni cripto sau doar o corecție normală pe piață?

Bitcoin a pierdut aproape zece procente într-o singură zi, scăzând la prețuri de aproximativ 80.000 de dolari, un nivel pe care mulți investitori nu l-au mai văzut de luni de zile. Ceea ce este deosebit de important de data aceasta este că valul de lichidări din octombrie a subțiat structural piața.

Pe atunci, 16 miliarde de dolari au fost șterse într-o singură zi – mai mult ca niciodată. Noi șocuri lovesc acum un volum de cumpărare mai mic și un apetit pentru risc mai mic. Acest lucru accelerează vânzările masive. 

Piața rămâne volatilă

Pentru Johanna Belitz, directorul departamentului Nordic de la emitentul de criptomonede Valour, prăbușirea actuală se încadrează într-un tipar istoric. Astfel de corecții fac parte din piața cripto și sunt recurente de ani de zile. În ciuda penetrării instituționale în creștere, piața rămâne volatilă și puternic dependentă de evenimentele globale.

Atunci când apare un șoc macroeconomic, așa cum se întâmplă acum, acesta se confruntă cu o piață care este mai puțin capabilă să-i reziste: „Efectele secundare ale valului masiv de lichidări din octombrie amplifică impulsul descendent.” Ea recunoaște importanța nervozității investitorilor, dar nu într-o măsură care ar sugera probleme sistemice. Pentru ea, totul se află încă în limitele unui ciclu normal de piață ascendentă: dur, dar familiar.

Investitorii sunt pe pierderi

Violeta Todorova, analist senior de cercetare la Leverage Shares, aduce în lumină un aspect complet diferit. Ea consideră prăbușirea în primul rând ca pe o schimbare structurală: pentru prima dată în acest ciclu, prețul Bitcoin este sub prețul mediu de intrare al investitorilor americani în ETF-uri spot.

Acesta este mai mult decât un simplu prag psihologic, susține ea. ETF-urile spot sunt susținute fizic; ieșirile de capital declanșează o presiune reală de vânzare.

Todorova descrie o combinație de dificultăți macroeconomice și o industrie care experimentează pentru prima dată ce înseamnă atunci când investitorii ETF-uri sunt supuși presiunilor. „Recenta recesiune i-a luat prin surprindere pe investitorii ETF-uri”, spune ea. „Mulți dintre acești investitori sunt acum pe pierdere.” Acest lucru explică și ieșirile masive din noiembrie, care au ajuns acum la aproximativ 2,8 miliarde de dolari. Todorova subliniază însă că, în ciuda tuturor acestor lucruri, piața nu prezintă semne ale unei crize sistemice.

O reducere globală a riscului

Pentru Denny Morawiak, șeful Coinbase Germania, prăbușirea este în primul rând o expresie a unei reduceri globale a riscului. Incertitudinea în sectorul inteligenței artificiale, temerile legate de o potențială bulă tehnologică și apetitul pentru risc, în general, în scădere, al piețelor internaționale sunt factorii declanșatori reali:

„Piața actuală este influențată mai mult de evoluțiile macroeconomice generale decât de o pierdere fundamentală a încrederii în activele digitale.”

Unii s-au bazat pe o „narațiune condusă politic”

Cea mai incisivă analiză vine de la Joshua Krüger, șeful departamentului de creștere din cadrul Asociației dEURO. Pentru el, prăbușirea are o cauză clară: narațiunea încărcată politic din ultimele luni.

Mulți investitori pariaseră că un președinte american favorabil criptomonedelor, avantajele reglementărilor și aprobările ETF-urilor vor impulsiona automat piața: „Scăderea recentă a prețurilor este deosebit de surprinzătoare pentru cei care s-au bazat pe o narațiune condusă politic.” Realitatea, potrivit lui Krüger, este mai dură: „O promisiune politică nu înlocuiește gestionarea riscurilor.”

Pentru Krüger, prăbușirea actuală nu este o judecată definitivă asupra sectorului cripto, ci un semnal de alarmă: „Recesiunea este o verificare a realității”, spune el. Factorii structurali – infrastructura instituțională, reglementarea, deficitul, maturizarea tehnologică – rămân intacți, chiar dacă piața resimte în prezent ceva complet diferit.

Abonați-vă la ȘTIRILE ZILEI pentru a fi la curent cu cele mai noi informații.

ABONEAZĂ-TE